Во время последней своей пресс-конференции Джером Пауэлл дал понять, что ФРС может продолжить повышать ставки. Но мы то с вами знаем, каким непоследовательным он может быть. Поэтому я больше доверяю инструменту CME FedWatch, который берет данные о ценах на 30-дневные фьючерсы на федеральные фонды и на гистограмме показывает вероятность повышения процентной ставки. Так вот, судя по нижеприведенным гистограммам, можно с 80-90% уверенностью сказать, что наконец-то завершается цикл повышения ставок.
На данный момент существует лишь незначительная 10%-я вероятность того, что на декабрьском заседании FOMC поднимут ставку еще на 25 базисных пунктов.
В январе вероятность повышения чуть выше:
Но зато в марте трейдеры уже начинают закладывать 20% вероятность снижения ставки:
А самое интересное у нас будет в мае, когда вероятности сохранения ставки на текущих значениях и снижения на 0,25% почти равны:
Что нам дает эта информация?
Во время повышения процентной ставки ФРС с одной стороны увеличивается стоимость обслуживания кредитов, но с другой - повышение купонной доходности по долговым облигациям, привлекает инвестиционный капитал от местных и зарубежных инвесторов и доллар начинает расти из-за повышенного спроса. Это то, что мы с вами наблюдали в 2021-22 годах, когда котировки EUR/USD обвалились с 1,2 до 0,95.
Если ФРС начнет снижать процентные ставки, в то время как другие центральные банки сохранят или даже повысят свои процентные ставки, то доходность от вложения средств в трежерис станет менее привлекательной, чем в облигации центробанков других стран. Поэтому начнется обратный процесс и международный капитал перельют в другие валюты, что в свою очередь приведет к ослаблению американского доллара.
